2025年年报的发布，为比亚迪过去一年的业务发展勾勒出一个大致的轮廓：营收小幅增长、净利明显下滑；研发投入巨大、现金储备丰富；国内销量承压、海外业务大涨。
在香港举行的业绩说明会上，比亚迪对新能源汽车产业的竞争态势做了解读：新能源汽车产业进入到残酷的淘汰赛阶段，国内市场的存量竞争仍将持续，缺乏竞争力的企业会逐步出清。未来比拼的是成本控制、全球化能力、技术壁垒和经营质量。
海外市场是当前中国汽车企业最重要的增长引擎和利润来源。海外市场的毛利率和单车盈利水平都显著高于国内。比亚迪的出海业务目前已进入119 个国家和地区，在2026年初良好态势的激励之下，比亚迪将2026 年海外销量目标上调至150万辆。比亚迪方面表示：公司有信心完成这一目标，甚至能达成更高。
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净利下滑之因
3月27日晚，比亚迪发布2025年年报：全年营收8039.6亿元，同比增长3.46%；净利润326.2亿元，同比下滑18.97%；经营活动现金流净额为591.35亿元，同比下滑55.69%。
2025年度，比亚迪来自中国（包括港澳台地区）的营收为4932.23亿元，同比减少11.17%，毛利率为16.66%，同比下滑3.52%，营业成本同比下降7.25%；来自境外的营收为3107.4亿元，同比增长40.05%，毛利率为19.46%，同比增长1.88%，营业成本同比上升36.86%。
销量方面，全年新能源汽车销量为460万辆，海外销量首次突破100万达到104.96万辆，同比增长145%，占总销量比重提升至22.8%。这意味着每卖出四辆比亚迪汽车，就有一辆销售到海外市场。
2025年度，比亚迪研发投入约634亿元，同比增长17%，累计研发投入超2400亿元，主要研发项目包括第二代刀片电池及闪充技术、刀片电池安全防护技术、“浩瀚”电池储能系统、激光雷达等。
截至2025年末，公司总资产约8837.3亿元，同比增长12.81%，其中现金储备高达1678亿元。同期，公司的资产负债率为70.74%，同比减少3.9个百分点。
以上年报数据，最引人关注的莫过于净利润下滑。毕竟，这是比亚迪近年来首次出现净利润同比下滑。究其原因，当与2025年销量未及预期、激烈的价格战、高昂的研发与海外扩张投入有关。
比亚迪2025年整车销量（460万）虽有增长，但其实并没有完成年度销售目标（550万）。其中缘由在于国内市场销量下滑——2025年国内销量为356万辆，同比减少7.53%。
2025年，在国内市场20万元以下这一主流价格区间（也是比亚迪产品走量的主要市场），比亚迪遭遇了来自友商的强大竞争压力。以比亚迪的畅销车型海豚为例，与其在同一价格区间的有吉利星越、五菱缤果PLUS、上汽MG4等，这些车型各有特色，或者是更长的续航，或者是更低的价格，借此占据了一部分市场。不只是海豚，比亚迪旗下的宋PLUS、秦L、汉、唐等车型，也同样都面临着激烈的市场竞争。
在这样的情况之下，为了守住市场份额，比亚迪对秦、宋、海豚等主力车型进行了多轮降价促销，这直接导致汽车毛利率下滑，单车平均售价降至约11.92万元，单车净利润从2024年的约8400元降到约6800元。
年报数据显示，2025年比亚迪的研发投入（634亿元）远超净利润326.2亿元，巨额的研发投入也拉低了公司的利润水平。
另外，比亚迪2025年海外业务发展迅速，包括在海外建厂（如匈牙利、巴西工厂）、自建运输船队、铺设销售渠道等，这些前期投入巨大，而且暂时未到大规模盈利回报期，这些高昂的成本在当下抵消了相当一部分利润。
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海外业务是亮点
海外销量同比增长145%，是比亚迪2025年经营业绩的一大亮点。标普全球汽车（S&P Global Mobility）的研究数据显示，2025年比亚迪在全球22个国家和地区的销量对特斯拉实现了反超。
爆发式突破出现在2025年第四季度。2025年Q4，比亚迪出海销量达35万辆，环比（23.2万辆）增幅近50%，在总销量的占比从Q3的21%提升5.2个百分点至26.3%。
进入2026年，在1-2月国内汽车销售因购置税退坡等因素承压之际，公司的海外销量依然维持高增长态势，占总销量的比重超过了50%。
进入到3月，中东突发的战火导致全球油价高涨，比亚迪成为受益者。据外媒报道，马来西亚的比亚迪经销商透露，两周内订单量已接近过去一个月的水平；3月10日以来，澳大利亚几乎所有中国新能源汽车的销量都明显上涨。比亚迪新西兰总经理在当地电台节目中称，3月14日当天，比亚迪销量是普通周六的四倍。最新数据显示，比亚迪3月海外销量12.01万辆，同比增长65.12%，环比增长19.37%。
在这样的态势之下，比亚迪对2026年海外业务的扩张寄予厚望就一点不奇怪了。
如果要对比亚迪海外扩张的市场策略做一个简单归纳，那就是本地化深耕——从生产、服务，到供应链生态体系的全面深度本地化。
比亚迪正在加速构建全球制造网络。比亚迪已在全球规划7座海外工厂，总规划产能超200万辆，覆盖欧洲、东南亚、南美三大核心市场。巴西工厂年产能将从15万辆扩至30万辆，匈牙利工厂远期规划50万辆，这些本地化基地不仅能规避欧盟反补贴关税、巴西进口配额等贸易壁垒，还能降低生产成本。
预计到2026年底，比亚迪海外本土化产能将突破50万辆，再辅之以KD（散件组装）工厂布局，比亚迪将进一步缩短供应链半径，实现对区域市场需求的高效响应。
匈牙利塞格德工厂将于2026年第二季度全面量产。该工厂70%的员工来自匈牙利本地，2026年工厂计划将本地零部件采购占比提升到50%，这不仅能降低生产成本，更有利于比亚迪融入欧洲本地汽车供应链生态体系。
在拉美，比亚迪的本地化布局更为深入。比亚迪巴西工厂80%的员工来自巴西本地，技术、设计、售后体系全面转为区域运营。而且，比亚迪还将光伏与储能系统引入到巴西、智利、哥伦比亚等拉美各地，形成“电动车+光伏+储能”的绿色能源闭环。这意味着，比亚迪在拉美不再只是车企，而是推动当地能源转型的产品技术服务商。
比亚迪的海外销售服务网络也将进一步本地化。按照计划，2026年，比亚迪在欧洲的销售网点将从2025年约1000家增加到2000家。通过深化与本地大型经销商集团的合作，比亚迪将大幅提升品牌触达与本地化服务能力。
在海外市场，比亚迪的单车净利约为2万元。以此测算，如果2026年150万辆的出口目标顺利达成，海外业务将为比亚迪贡献约300亿元的净利润。未来，随着比亚迪二代刀片电池和闪充技术推广到海外，以及仰望、方程豹、腾势等高端车型陆续出海，公司在海外市场的销量和利润都将会更高。在国内市场销量承压、利润下降的背景之下，海外市场将为比亚迪提供坚实的“利润安全垫”。
3月13日，据彭博社报道，比亚迪正积极考虑在加拿大建厂，同时也对收购一家老牌全球汽车制造商持开放态度。如果这样的计划能落地实施，比亚迪的全球化进程将进入到全新的阶段。
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应对出海合规
2024年12月下旬，比亚迪巴西工厂在建设过程中突发生劳工权益事件，此事当时曾引起轩然大波，并促发对中国车企出海过程中供应链合规议题的关注和讨论。
此后的进程是：2025年7月，比亚迪巴西生产基地综合体首车下线，成为拉美最大新能源车生产基地，直接雇用超1000人并规划创造2万个岗位；2025年10月9日，比亚迪第1400万辆新能源汽车在该工厂正式下线，巴西总统卢拉出席庆祝仪式。
由以上进程可以推测，比亚迪对供应链劳工权益事件进行了妥善的处理，没有让这件事影响到巴西工厂项目的推进。
与年报同时发布的比亚迪“2025年可持续发展报告”，对于劳工人权保障议题做了详细披露。公司通过政策与承诺、尽职调查与影响评估、申诉与反馈机制、人权培训与意识提升等多种方式，致力于人权保护与风险管理。
比亚迪在巴西基地成立了人权委员会及上级机构监管委员会，制订章程保护劳动者权益，包括免受剥削、歧视、虐待和不安全工作条件，监督范围覆盖供应链及合作伙伴，确保其获得体面工作和公平薪酬。
2025年6月，比亚迪欧洲汽车销售事业部开展全员 ESG 与人权专项培训。培训特邀人权领域专业机构授课，深度解析人权尽职调查在供应链合规与风险防控中的价值，结合跨国案例拆解人权风险识别与应对路径。
对于比亚迪来说，出海的战略重要性不言而喻。虽然海外销量近来增长迅速，但比亚迪的海外扩张其实还只是刚刚起步，未来增长潜力无限。在目前的起步阶段，多多积累出海ESG合规的经验教训，提升应对能力，完善相关制度，对于今后出海业务在全球范围内更广泛、更深入的顺利推进将大有裨益。